一、1-8月份大宗原料价格指数分析

耐材之窗大宗原料价格指数显示，1-8月份大宗原料价格指数上涨幅度约为3.74%；截止到8月底，大宗原料价格指数与去年同期相比，由下降转变为增长，增长率为1.3%。以上数据说明，前三季度，耐材行业的总体生产成本仍在上涨，到第三季度中期，综合成本已经高过去年同期的水平。

二、前三季度大宗原料基准价分析

从前三季度大宗原料基准价变化幅度来看，鳞片石墨下跌幅度居首，下跌幅度16.22%，其次是碳化硅下跌幅度5%左右；其他大宗原料基准价前三季度都有不同幅度的上涨，尤其是白刚玉，上涨幅度14.74%。

三、耐材行业主要下游产量分析

钢铁、水泥等行业是耐火材料行业的主要市场，从1-7月份的数据来看，钢铁、水泥和焦化行业产量同比去年均呈下降的态势，水泥产量同比下降10.5%，生铁和粗钢产量同比下降3.7%和2.2%。只有氧化铝、电解铝和有色金属等产量同比增长，但这些行业对耐材的需求量比较有限。

钢铁行业：国内钢铁行业运行呈现出产量高、成本高、库存高和需求低、价格低、效益低的‘三高三低’供需阶段性失衡局面。四季度随着天气好转，室外施工条件改善，国家稳经济措施将进一步落实，有助于提振市场需求，第四季度需求将有温和回升的可能。

  水泥行业：前三季度受水泥建材市场需求减少、产能供给过剩、产品价格下降影，水泥行业开工率下降，对耐材的需求减弱。四季度，基建和房地产恢复力度预计将优于上半年，中长期债券资金、中央专项资金和超长国债资金将对基建工程产生拉动作用，下半年需求边际会有所改善，四季度也是水泥行业的传统旺季，水泥行业的需求较乐观。

  玻璃行业：四季度浮法玻璃需求存在季节性改善预期，但同比降幅难以修复。地产竣工周期性走低、老旧小区改造进度同比偏慢，以及二手房成交同比增幅缩窄是浮法玻璃需求持续下行的重要原因，预计今年浮法玻璃需求同比降幅约5.4%。进入9月份后，受季节性规律影响，以及政府债券发行提速等存量稳增长政策落实、增量稳增长政策推出的支撑，浮法玻璃需求存在阶段性改善的驱动。

四、第四季度大宗原料走势预测

第四季度，钢铁、水泥等行业回暖的带动下，耐材的需求量有望温和回暖；第四季度耐材行业也将进入传统的备货期，大宗耐火原料需求整体上将会有所增长；但不少耐材生产企业资金紧张，增加库存的积极性较往年有所下降；因此预计第四季度大宗原料用量有所增长，但增幅不会太大。从大宗原料价格指数来看，仍有小幅上涨的可能。各种原料在产能供应、生产成本及相关行业需求等方面所面临的情况不尽相同，基准价走势在第四季度将进一步分化。具体产品分析如下：

1、铝矾土：在原料生矿供应紧张、库存减少的形势下，优质铝矾土更加紧张，存在小幅上涨的可能；

2、鳞片石墨：目前在产的大中型生产企业，已经解决了冬季生产受限的难题，因此，冬季对生产供应的影响在减小，而需求短期内很难改善；部分企业为了减少库存压力，也存在再次下调的可能；

3、镁质原料：生产企业有上涨的意愿，但下游接受力欠佳的情况下，上调面临抵触，或将有小幅的上涨；

4、碳化硅：产能过剩的情况下，部分企业开工率下降，下跌空间有限，预计碳化硅行情或将稳中略降；

5、白刚玉：主要受原料氧化铝成本的支撑，预计第四季度或将稳中有涨，但涨幅不会过大；

6、棕刚玉：成本方面有所支撑，同时又受到下游需求疲弱的压制，预计四季度棕刚玉行情将以平稳为主。